Dieses Gipfeltreffen deckt die neuesten handels - und technologischen Herausforderungen, die die Buy-Side in einer sich ständig verändernden Finanz - und Regulierungslandschaft betreffen, sowie innovative Strategien zur Optimierung der Handelsabwicklung, Risikomanagement und Steigerung der operativen Effizienz bei gleichzeitiger Minimierung der Kosten. WatersTechnology und Sell-Side Technology freuen sich, den 7. jährlichen North American Trading Architecture Summit zu präsentieren. Zusammenführung von Technologen, Architekten, Softwareentwicklern und Rechenzentrumsleitern aus der Finanzwelt, um die neuesten Fragen der Handelstechnologie zu diskutieren. Datum: 05 Apr 2017 New York Marriott Marquis, New York Tokio Finanzinformationstechnologie Gipfel Gewässer Technologie Bewertung Methoden Bewertung Multiples Vergleichbare Unternehmen Analyse Eine Gesellschaft kann in ihre operativen Geschäfte oder Vermögenswerte und ihre nicht-operativen Vermögenswerte getrennt werden. Die betrieblichen Vermögenswerte sind in der Regel die wichtigsten Quellen für Einnahmen, Cashflow und Einkommen eines Unternehmens. Die Bewertung der betrieblichen Vermögenswerte kann mit zwei unterschiedlichen Grundbegriffen erfolgen: einem Liquidationswert und einem fortgeführten Anlagebetrag. Die meisten der Analyse in Investment Banking und Private Equity erwägt die Bewertung eines Unternehmens als ein going concern, obwohl Liquidation Bewertung wird gelegentlich verwendet, vor allem, wenn es um bedrängte Unternehmen. Im Liquidationsszenario, das oft im Rahmen eines notleidenden Verkaufs oder einer Restrukturierung verwendet wird, wird jeder Vermögenswert oder eine kleine Vermögensgruppe des Unternehmens unabhängig bewertet. Dies geschieht, wenn es wenig wahrgenommen Prämie für die Besitz dieser Vermögenswerte zusammen. Beispiele könnten eine Sammlung von Stahlwerken, die auf individueller Basis Wert haben können, aber aufgrund von Überkapazitäten in der Industrie oder regionale Überlappung, kann nicht Interesse von einem Käufer auf einer kombinierten Basis. In der Regel werden die gebräuchlichsten Bewertungsarten zur Ermittlung eines fortgeführten Anlagebetrags herangezogen, in dem davon ausgegangen wird, dass das Unternehmen auf absehbare Zeit weiter betrieben wird. Beachten Sie, dass dies die Grundlage für die Auditoren in der Regel ihre Meinung. In diesem Fall ist es das Ziel, die Ertragskraft und die Cash-Generierung von Vermögenswerten, die das operative Geschäft bilden, sowie alle nicht operativen oder immateriellen Vermögenswerte oder Attribute, die Eigentum des Unternehmens sind, zu bewerten. Die nicht betrieblichen Vermögenswerte können Anteile an anderen Unternehmen enthalten, während immaterielle Vermögenswerte Marken, Marken, Kunden - und Lieferantenbeziehungen, Technologie und Know-how, Infrastruktur und Systeme, Managementkompetenz und Erfahrung usw. einschließen können Übersteigt den Liquidationswert, da die Erhebung von Vermögenswerten eine höhere Rendite ergibt, wenn sie in einem operativen Geschäft gebündelt wird, als wenn sie in einem Liquidationsszenario getrennt sind. Wenn ein Unternehmen die Bewertung werden drei Techniken, die üblicherweise verwendet: vergleichbare Unternehmensanalyse (oder quotpeer Gruppe analysisquot, quotequity compsquot, quot Handels compsquot oder quotpublic Markt multiplesquot), Präzedenzfall Transaktionsanalyse (oder quottransaction compsquot, quotdeal compsquot oder quotprivate Markt multiplesquot), Und Discounted-Cash-Flow (quotDCFquot) - Analyse. Eine vierte Art der Analyse, eine gehebelte Buyout (quotLBOquot) - Analyse, wird oft verwendet, um die Höhe einer finanziellen Käufer zahlen würde für ein Unternehmen zu schätzen. Eine fünfte Art der Analyse, eine sum-of-the-parts (quotSOTPquot oder quotbreak-upquot) Analyse kann verwendet werden, um ein Unternehmen als die Summe der Werte seiner zusammengesetzten Unternehmen bewerten. Vergleichbare Unternehmen Analyse Berechnet eine vollständig verteilte Handelswert eines Unternehmens implizierten Wert in den öffentlichen Aktienmärkten durch eine Analyse von ähnlichen Unternehmen Schätzungen Handel und Betriebsmetriken Multiples von ähnlichen abgeleitet Nehmen oder quotcomparablequot öffentlich gehandelten Unternehmen zu einer Unternehmens-Betriebsmetriken (zu erkennen, dass keine zwei Unternehmen sind genau gleich) Zuverlässigkeit hängt von der Höhe der Vergleichbarkeit der ausgewählte Aktiengesellschaften enthält keine quotcontrol premiumquot (wenn auch eine Änderung der Kontrollprämie einen eigenen Marktwert) Precedent Transaktionsanalyse bietet einen privaten zu schätzen, kann der Equity-Wert angewendet werden Markt-Benchmark in einem Kontrollwechsel nicht gelten abgeleitete Multiples von ähnlichen oder vergleichbaren Präzedenzfall Mampa-Transaktionen in einer Unternehmens-Betriebsmetriken Enthält eine Kontrollprämie Zuverlässigkeit auf die Anzahl der Präzedenzfall Transaktionen abhängig ist und deren Gehalt an Vergleichbarkeit Marktzyklen und die Volatilität kann die Markt historischen Bewertungsniveaus beeinflussen Individuelle Käufersynergien und Transaktionsstruktur beeinflussen auch Multiples Projektieren Sie die zukünftigen ungebundenen Cashflows der Gesellschaft und berechnen Sie den Barwert dieser Cashflows und den Endwert unter Verwendung einer angemessenen Kapitalkosten - und Terminwertmethode. Diese Analyse ist stark abhängig von Cashflow und Wachstumsmerkmale des Unternehmens und die Endwertannahmen Angemessene Kapitalstruktur spiegelt sich in der Bewertungsanalyse durch Abzinsungssatz Typisch das höchste Ergebnis der drei Methoden Bestimmt die Bandbreite der Preise, die ein Finanzkäufer bereit wäre, für ein Unternehmen zu zahlen, basierend auf den Zielzinssätzen von Return on Equity (IRRs) und eine fremdfinanzierte Kapitalstruktur Diese Analyse ist stark abhängig vom Cashflow-Profil des Vermögenswertes, seiner Hebelagability und den Exit-Value-Annahmen Löst den maximalen Preis, den ein strategischer Käufer für das Ziel halten kann, ein oder mehrere finanzielle Zwänge, wie Break-even accretiondilution in Jahr 2, IRR gt 15, usw. verwendet, um die Fähigkeiten zu vergleichen von mehreren potentiellen Erwerbern zu zahlen, und festzustellen, welche auf den angenommenen Synergien dieser Analyse den höchsten Preis zahlen kann, ist stark abhängig, Die von Erwerber zu Erwerber unterschiedlich sind und eine Menge Vermutungen mit sich bringen. Generell ist eine sinnvollere Analyse, umso mehr potenzielle Erwerber-Geschäftsmodelle (z Bankensektor) bietet eine Reihe von Werten für eine Unternehmens-Equity durch die Werte der einzelnen operativen Segmente Summieren ankommen als der Gesamtwert fest Multiples Nehmen abgeleitet von vergleichbaren börsennotierten Unternehmen auf die operativen Kennzahlen der einzelnen Bedieneinheit häufig verwendet, um einen Fall zu machen Für die Veräußerung eines oder mehrerer Unternehmen Zuverlässigkeit hängt von der Vergleichbarkeit der ausgewählten börsennotierten Unternehmen ab. Wertschätzung von Synergien des kombinierten Unternehmens Unmöglich, wenn Finanzkennzahlen von Tochtergesellschaften oder Divisionen nicht verfügbar sind
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